hth全站app:融通巨潮100指数LOF季报解读：AB类净赎回148亿份 超额收益134%跑赢基准

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  报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通巨潮100指数（LOF）两类份额均实现正收益。其中A/B类份额本期已实现收益832.57万元，本期利润610.68万元，加权平均基金份额本期利润0.0152元；C类份额本期已实现收益5.33万元，本期利润4.01万元，加权平均基金份额本期利润0.0130元。期末A/B类基金资产净值4.67亿元，份额净值1.184元；C类资产净值315.46万元，份额净值1.028元。

  过去三个月，A/B类份额净值增长率1.28%，同期业绩比较基准收益率-0.06%，超额收益1.34%；净值增长率标准差0.82%，与基准收益率标准差持平。长久来看，过去一年、三年、五年A/B类份额超额收益分别为4.44%、9.04%、9.27%，显示出持续跑赢基准的能力。C类份额表现与A/B类基本一致，过去三个月净值增长率1.28%，超额收益同样为1.34%。

  报告期内，基金延续指数化投资为主、主动增强为辅的策略，通过多因子量化模型控制跟踪误差（目标日跟踪误差≤0.5%）。四季度市场呈现中大盘价值占优特征，巨潮100指数下跌0.08%，沪深300下跌0.23%，中证500上涨0.72%。基金在策略上重点进行两方面调整：一是加大高频量价因子挖掘，新增系列Alpha选股因子，提升模型因子丰富度；二是优化分域研究，通过分域划分标准调整，增强因子中性化处理和风险控制效果。风格暴露方面，低贝塔和高盈利属性暴露上升，动量、非线性市值和成长属性暴露下降，整体风格保持均衡。

  截至报告期末，A/B类份额净值1.184元，报告期净值增长率1.28%，跑赢业绩比较基准（-0.06%）1.34个百分点；C类份额净值1.028元，净值增长率同样为1.28%，超额收益与A/B类一致。业绩表现主要得益于量化增强策略对行业和个股的主动调整，以及对市场风格变化的适应性优化。

  报告期末，基金总资产4.73亿元，其中权益投资（全部为股票）4.45亿元，占总资产比例94.17%；银行存款和结算备付金合计2739.11万元，占比5.80%；其他资产16.86万元，占比0.04%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为0，资产配置高度集中于股票市场，符合指数基金的投资特性。

  指数投资部分，制造业以21.68亿元公允市价占基金资产净值比例46.08%，为第一大配置行业；金融业12.32亿元，占比26.18%；采矿业3.13亿元，占比6.65%；信息传输、软件和信息技术服务业1.96亿元，占比4.17%。积极投资部分（占净值2.88%）主要配置制造业（1.45%）、金融业（0.36%）、批发和零售业（0.19%）等，行业分布与指数投资基本一致，体现增强策略的行业中性特征。

  指数投资前十股票中，宁德时代（300750）以2789.89万元公允市价居首，占基金资产净值5.93%；贵州茅台（600519）2275.65万元，占比4.84%；中国平安（601318）2064.31万元，占比4.39%；招商银行（600036）1544.37万元，占比3.28%。需注意的是，前十名证券中的兴业银行（未列入前十明细，但附注提及）因未依法履行职责被国家金融监督管理总局处罚，可能对持仓价值产生潜在影响。积极投资前五股票均为中小市值标的，中联重科（000157）、三峰环境（601827）等持仓占比均不足0.2%。

  报告期内，A/B类份额总申购343.44万份，总赎回1819.55万份，净赎回1476.11万份（约1.48亿份），期末份额总额3.95亿份；C类份额总申购68.93万份，总赎回64.93万份，净申购4.00万份，期末份额307.00万份。A/B类大额赎回可能反映投资的人对市场短期波动的谨慎态度，而C类因申购赎回费用设计不同呈现净申购，两类份额申赎分化明显。

  风险提示：一是A/B类份额净赎回规模较大（1.48亿份），可能会影响基金申赎流动性及跟踪误差控制；二是持仓中兴业银行涉及监管处罚，需关注后续经营风险；三是基金权益投资占比超94%，对股票市场波动敏感，市场下行时净值可能面临较大压力。

  投资机会：基金通过高频量价因子优化和分域研究提升增强效果，过去三个月超额收益1.34%，长期超额表现稳定；制造业、金融业等核心配置行业基本面稳健，若市场风格延续中大盘价值占优，或持续贡献超额收益。投资者可结合自己风险偏好，关注其在指数配置中的工具属性。

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